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韦尔股份净利降超90%,库存下降但压力犹存,半导体行业何时见底

发布日期:2024-04-25 08:29    点击次数:192

近期,市场上频繁出现“半导体周期见底”的话题,但看到芯片龙头企业韦尔股份(603501.SH)的半年报业绩后,许多人的心里又“凉了半截”。

8月14日晚间,韦尔股份发布2023年半年度报告。公司在上半年实现营收88.58亿元,同比下降19.99%;实现归母净利润1.53亿元,同比下降93.25%。受消息刺激,8月15日,韦尔股份的股价全天表现低迷,午后更是一度触及跌停,最终韦尔股份收跌7.84%,报92.16元/股。

行业龙头表现不佳,再度引发市场对半导体行业的担忧。半导体行业周期见底,究竟啥时候是底呢?

毛利率降超行业平均水平

韦尔股份半年报显示,公司在上半年实现营收88.58亿元,同比下降19.99%;实现归母净利润1.53亿元,同比下降93.25%。其中,公司在第一季度实现净利润1.99亿元,但在第二季度却净亏损超过4500万元,这也是韦尔股份上市以来首次第二季度净利润出现亏损。

针对业绩大幅下滑的原因,韦尔股份表示,受到宏观经济形势等因素的影响,下游需求整体呈现低迷状态,公司的营业收入有所下滑。同时由于产业供应链端库存高企导致供需错配,库存去化过程中部分产品价格承压,毛利率水平受到较大影响。

在半年度报告中,韦尔股份并未直接披露其毛利率水平。但经过计算可以发现,韦尔股份主营业务的毛利率仅为20%,相比上年同期下降超过40%,这个下降幅度已经超出行业平均水平。比如,三星电子第二季度的毛利率水平在30%左右,同比下降约9%;思瑞浦上半年的综合毛利率达到54.74%,同比下降约3.58%。

去库存效果显现,但仍存压力

韦尔股份本想通过“打折”的形式来降低库存,上半年库存也确实下降超过20%,但这也导致其毛利率下降超40%,后续还有可能继续降低。

根据披露,韦尔股份目前存货净额为98.28亿元,相比上年同期下降约20%,但这个数额仍占期末流动资产的50.69%,依然处于历史高位。

去库存是现阶段半导体行业的“主旋律”,但行业内存在的其他问题也需要予以重视。

分析人士表示,由于终端需求疲弱,半导体库存调整或将一直持续到今年第四季度。中国大陆的复苏节奏比预期要慢,整体终端需求疲弱,虽然电脑、服务器等部分产品的需求回升,但依然无法抵消总体的消费能力减弱。

业内人士普遍认为,整个半导体市场难有起色。从现阶段的实际情况来看,尽管下游终端需求出现回暖迹象,但是竞争依然激烈,竞争对手使用降价策略去库存的压力仍然存在,因此芯片的毛利率存在继续下滑的可能性。

半导体行业究竟何时见底?

对于半导体行业周期是否见底的问题,最近市场上流传着一张图片,主要展示的就是对于半导体行业周期的判断。

全球半导体销售额同比增速的低点,最近一次出现在2019年6月,同比下降16.8%,随后就一路开始向上,高点出现在2022年2月,同比增长32.4%。短暂震荡后就一路向下,到2023年4月,同比下滑21.6%。

如果本轮半导体周期从2019年6月开始,到2023年4月已经过去了46个月。按照以往半导体行业42个月的周期,下一波的周期已经开始。在正常情况下,半导体周期应该已经向上了,但这个同比增速现在看起来并不像是已经到底了。

东方阿尔法基金经理表示,半导体行业的部分环节已经出现明显的触底信号。接下来,随着旺季来临以及库存进一步去化,半导体行业将探底回升。到今年第四季度和明年上半年,在产业链从去库存到补库存、消费电子等需求端逐渐恢复,以及人工智能和MR等新技术的拉动下,半导体行业景气上行的趋势将会越来越明显。

等一等,再等一等,半导体行业的拐点终将到来!

半导体毛利率韦尔韦尔股份库存发布于:北京市声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。



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